三天內，「中東土豪拯救恆大汽車」「許家印離婚」「恆大地產被證監會立案調查」的消息密集出現。就在這些消息仍懸而未決時，「恆大在美申請破產保護」的「子彈」再次射出。
8月18日傍晚，中國恆大在港交所發布了澄清公告，落款署名為「許家印」。公告內稱，恆大向美法院申請承認境外債務重組協議安排，不涉及破產申請。當日早間，「恆大在美申請破產保護」的消息占據各大熱搜榜。據市場消息，恆大集團8月17日向美國曼哈頓破產法院申請破產保護。正值恆大境外債務重組的關鍵時刻，該消息一經發酵，引發了外界對於「恆大是否破產」「境內資產是否會受影響」等諸多猜測。
「麻了麻了，（恆大）天天都是新聞。」看到熱搜後，徐凱（化名）感嘆道。徐凱是恆大的老員工，人職恆大已超5年，多年來算是見證了這座帝國的高光與隕落。2021年下半年起，恆大爆發債務危機，自此風波不斷，近期更因「暴雷後高管領千萬年薪」「許家印離婚」等傳聞頻上熱搜，被疑債務切割。
總負債超2.4萬億元的恆大，境內外債務重組挑戰諸多。多位業內人士對《中國企業家》表示，作為境外重組程式的一部分，恆大此舉自然不屬於破產，但不免有拖延時間，以求自保、回血，為全球性債務重組尋求更多機會的考慮。
申請破產保護不等於申請破產
相比公司「暴雷」之初的焦慮，現在的徐凱很平靜。在這樣一家自帶「熱搜」體質的公司上班，他早已習慣了外界的目光，也習慣了突然在網上轟炸各大平台熱搜榜的「破產」傳聞。
8月18日一早，「恆大在美申請破產保護」這一消息在國內發酵。據第一財經援引多家外媒報道：法庭文件顯示，恆大集團周四（17日）向美國曼哈頓破產法院申請破產保護。根據美國《破產法》第15章，企業在其他地區進行重組安排時，位於美國的資產也能得到保護。
恆大確實一直在推進境外債務重組。今年3月，這項債務重組方案提出；7月，獲得香港法院批准，同時表示債權人將在8月末對離岸債務重組計畫進行表決，並可能在9月的第一週獲得香港和英屬維爾京群島法院的批准。恆大提議，在9月20日舉行破產保護聽證會。
公開資料顯示，恆大集團于香港聯交所主板上市，其註冊地位於開曼群島（英屬），股東遍布亞洲、歐洲和美洲，包括香港「大佬」鄭裕彤、美瞳和高盛等39家全球戰略股東。此前，有消息稱，恆大集團曾於7月24日在中國香港法院尋求批准，以表決其離岸重組計畫。
針對「8月18日網上出現恆大在美國提出破產保護的報道」，中國恆大發布澄清公告稱：
「本公司目前正在正常按照計畫推進境外債務重組。由於本集團美元債券受紐約法管轄，本公司根據美國法典第11篇第15章，向美國法院申請承認香港和英屬維爾京群島（BVI）法律體系下的境外債務重組協議安排，係正常推進境外重組程式的一部分，不涉及破產申請。」
「澄清公告說得比較清楚。」一位熟悉商業訴訟的律師對《中國企業家》稱。他提到，恆大對於境外債務處理程式中的類似操作，「有點像他們在中國國內的訴訟案件，收歸廣州中院統一管理。有時候是為了保護投資人，對象也僅限於那些特定債券。總體來看，不見得是壞事。」多位熟悉海外融資市場的人士解釋稱，一般只有在企業經營狀況極其困難的情況下，才會選擇根據破產法》第15章申請保護。國際債務的重組交易有時會在敲定某項交易時，要求就《破產法》第15章提交申請。值得注意的是，申請破產保護並不等於破產。
如前述律師所言，恆大申請破產保護的目的在於，保護未來一段時間，債權人暫時不能對其進行訴訟，恆大也可以緩一口氣，以便進行進一步的債務談判和資產重組。
「一旦美國破產法院承認了外國的破產或債務重組程式（包括恆大提出的在開曼和香港已經開始的重組計畫），那麼在美國的債權人就不能再對這個企業提起訴訟或凍結其資產，直到破產或債務重組程式結束。」前述律師人士稱，「另外，也可以拖拖時間，看看自身能否回血。之前瑞幸咖啡和美國著名保健品GNC（健安喜）也有過申請破產保護又回血的。」
據瞭解，如今起死回生的瑞幸咖啡，曾於2021年在紐約根據美國《破產法》第15章申請破產保護。彼時，該公司稱，申請破產保護是瑞幸咖啡重組計畫的重要一步，也是開曼程式下常見做法。IPG中國區首席經濟學家柏文喜告訴《中國企業家》，此前境外債權人曾提出清盤呈請，是想以此通過香港法院向恆大施壓，以爭取對自己的有利條件，而非真的要清算恆大。「如果恆大真的進入清算程式，境外債權人的損失可能會更大。」
柏文喜還表示，恆大在美申請破產保護主體、境外發債與上市主體，都是以境內資產、項目權益為基礎的，因此不能排除此舉對於國內債權人可能產生的影響。國內債權人也可以依法主張自己的權利，參與債務談判與重組，以有效維護自身的合法權益。
風波不斷，或涉「技術性離婚」
恆大成了一家「掛在熱搜上」的公司。
8月17日，恆大「暴雷」後，諸如夏海鈞（曾任恆大集團董事局副主席、總裁）等高管仍領取超過幹萬年薪的消息，引發外界爭議。對此，恆大方面解釋稱，相關報道存在誤讀。按照香港財務會計規則，即便期權無法兌現，也需要按照期權發放時的評估價值分攤計入薪金，因此顯得年薪很高。
以恆大集團前總裁夏海鈞的薪資為例，年報顯示其2022年薪資為2123萬元，包括薪資0.7萬元、董事袍金13.4萬元和期權收人2108萬元，而2108萬元期權收入是無法兌現的。
此前一日，恆大實控人許家印是否已經與其妻子丁玉梅離婚的猜測，經發酵後也甚囂塵上。
起因是恆大8月14日晚公佈的一系列公告。該公告主要是恆大為了披露恆大汽車獲得外部投資，但其中對許家印妻子丁玉梅的表述，引起市場關注。公告中，丁玉梅被稱為「獨立於本公司及其關聯人士的第三方」，並未如此前一般被列為董事局主席許家印的配偶。
這一表述被外界質疑：許家印是否為了規避與恆大的債務問題，與妻子「技術性離婚」。對此，有恆大相關人士回應了7個字：「不清楚，沒有消息」。截至發稿，恆大官方對「離婚傳聞」未予回應。不過，有法律人士表示，即便雙方離婚，或也無法隔離債務問題。
公開資料顯示，丁玉梅1957年1月出生於安徽濉溪縣丁姜樓村，大學畢業後被分配到河南省舞陽鋼鐵公司上班，與同樣分配至此、比她小一歲的許家印相識並結為夫妻。丁玉梅在婚後帶著一雙兒子南下深圳，陪許家印創業。
在一次採訪中，許家印回憶，一家四口住逼仄的出租屋，夏天連電風扇都捨不得開。
「她有學歷，有自己的事業，但是為了照顧我，都放棄了。」「我欠她太多，婚後這麼多年，我們有吵架但從沒真正翻過臉。別的我不敢說是公司第一，但我們夫妻的感情，不自誇地說，一直是恆大人學習的榜樣。」此前，許家印對外界曾這樣描述丁玉梅。
中國恒大2021年中期報告中，當時對丁玉梅的表述依然是許家印的配偶「許太太」。在2021年底，許家印及其妻子丁玉梅共同出售中國恒大12億股股票，作為一致行動人，許家印及丁玉梅持有中國恒大股份比例從76.69％下降至67.87%。
在「許家印離婚」傳聞沸騰的當日晚間，中國恆大突發公告稱，旗下「恆大地產＂因涉嫌資訊披露違法違規，被中國證監會立案調查。業內人士認為，此舉或與離婚傳言有關。
技術性拖延：債權人會議4次延期
留給恆大的時間不多了。
3月22日，恆大公佈了擬議的境外債務重組方案，與部分專案持有人就境外債務重組進行了建設性對話，其中包括恆大發行的本金總額為139.225億美元的高級擔保票據等。目前，恆大境外債務本金規模共約191.49億美元。
境內層面，恆大希望可以通過完成擬議重組，來為恢復運營提供必要條件，帶動境內債權人與本集團達成和解，進而使集團恢復有序運營，並逐步產生償債現金流。
4月3日，中國恆大發佈公告稱，與債權人特別小組的成員（其分別持有現有恆大和現有景程票據的未償還本金總額超過20％及35％）簽訂了三份重組支援協議，即A組重組支援協定、景程重組支援協定和天基重組支援協議，據此各方同意合作以促進擬議重組的實施。
7月17日晚，彼時已停牌近16個月的中國恆大接連補發了之前所有未能按時刊發的業績報告，包括2021年業績、2022年半年業績以及2022年業績。也是從這份「打包」的業績報告中瞭解到，過去兩年，恆大淨虧損約8120億元；截至2022年末，總負債超2.4萬億元。從2021年度開始，恆大淨資產由正轉負，淨資產約—5991億元。
其中，作為恆大業務「基本盤」的恆大地產已經資不抵債，2022年淨虧527億元。被許家印視為「救命稻草」的恆大汽車，同樣資不抵債，過去兩年，虧損近840億元。不過，前述財報公佈同期，「恆大系」兩檔股票恆大汽車（00708．HK）、恆大物業（06666．HK）率先複牌。
許家印在技術性拖延。
從2022年8月31日開始，中國恆大清盤呈請聆訊已經過4次延期。2022年6月24日，呈請人向香港特別行政區高等法院提出對恆大的清盤呈請，涉及債權金額約8.625億港元，聆訊時間定於2022年8月31日。而後，數次延期修改，分別將聆訊時間改為2022年11月7日、2022年11月28日、2023年3月20日和2023年7月31日。
7月31日，中國恆大發佈清盤呈請聆訊延期公告，鑒於公司境外重組的最新進展，呈請人同意推遲該呈請的聆訊。香港高等法院已批准同意傳票，該呈請的聆訊押後至2023年10月30日。
也就是說，這是中國恆大放的第4次「鴿子」，還有不到2個月，第5次的情況目前也未可知。撐出來的一口氣，許家印也沒有浪費。
8月14日晚，恆大先是公告稱，將公司及其他方向恆大汽車提供的若干貸款轉換為恆大汽車的新股份，涉及借款額約209億港元，此後又宣佈了恆大汽車獲得新戰投的消息。
這家被形容為「中東資金」的電動汽車公司的紐頓集團，將向恆大汽車提供約38.9億港元的戰略投資。同時，在債轉股、認購事項及強制可交換債券等實施完成後，恆大對恆大汽車的持股比例將降至21.75％，許家印將失去在恆大汽車中的最大股東之位。
不過，該融資事項能否順利推進，目前還有不確定性。紐頓集團方面此前已表示，該擬議交易預計將在第四季度完成，但需滿足諸多條件，包括但不限於恆大集團債務重組生效、恆大汽車若干債權人確認債務償還計畫等。
也是由於該項引戰動作，恆大原定於8月22、23日舉行的債權人會議，已多次延期。會議開啟前，境外債權人將權衡，是否接受恆大此前提出的重組方案。8月28日上午9時，中國恆大複牌。截至當日收盤，公司總市值僅剩46.2億港元。